Stripe et le fonds Advent International ont déposé une offre conjointe pour acquérir PayPal, valorisant le géant du paiement à plus de 53 milliards de dollars. L'opération marquerait la plus grosse acquisition de l'histoire des fintech — et transformerait Stripe en monopole américain du paiement en ligne, du checkout Shopify aux virements bancaires.
Le deal
Selon Reuters, l'offre combine cash et dette. Stripe apporte son expertise tech et sa base marchande (8 millions de sites marchands actifs), Advent finance l'opération avec 23 milliards en dette LBO et 30 milliards en equity. PayPal traite actuellement 1 300 milliards de dollars de volume de paiement annuel avec 435 millions de comptes actifs.
L'enjeu : capturer à la fois le checkout B2C (PayPal) et l'infrastructure B2B (Stripe). Ensemble, les deux entités contrôleraient 47 % du marché américain du paiement e-commerce, devant Adyen (12 %) et Square (9 %).
Les gagnants
Les frères Collison (cofondateurs Stripe) empochent 8,4 milliards de dollars sur leurs parts (16 % du capital Stripe) si le deal passe. Leur valorisation personnelle grimpe de 11,5 milliards à 19,9 milliards.
Advent International mise sur les synergies : supprimer l'infrastructure redondante (les deux boîtes tournent sur AWS, avec des stacks de fraude qui se recoupent à 60 %) et vendre PayPal aux marchands Stripe pourrait générer 2,1 milliards d'EBITDA additionnel dès 2027.
Les marchands Stripe gagnent l'accès à Venmo (90 millions d'utilisateurs US, taux de conversion +18 % vs carte) et aux options de crédit PayPal (Buy Now Pay Later à 4,2 milliards de volume annuel).
Les perdants
Adyen perd son positionnement de challenger européen face à un Stripe-PayPal fusionné. Les marchands qui arbitrent aujourd'hui entre Stripe (2,9 % + 0,30 $ par transaction) et Adyen (interchange + 0,10 €) n'auront plus de levier tarifaire si Stripe contrôle aussi PayPal.
Square (Block) voit son TAM se réduire. Cash App (56 millions d'utilisateurs US) ne peut pas rivaliser avec un Venmo intégré à Stripe. Le cours de Block a chuté de 7,2 % à l'annonce.
Les régulateurs. Le DoJ et la FTC scrutent déjà Stripe pour abus de position dominante (enquête ouverte en mars 2026). Un deal à 53 milliards déclencherait automatiquement une revue antitrust, avec risque de blocage ou de cessions forcées (scénario : obligation de revendre Venmo).
À surveiller
- FTC review deadline : 180 jours après dépôt du dossier (Q4 2026 si annonce formelle en juillet)
- Reaction Adyen : l'européen pourrait contre-attaquer avec une acquisition US (rumeurs sur Plaid, valorisé 13,4 milliards)
- Taux d'interchange : si Stripe-PayPal impose une hausse tarifaire post-fusion, les marchands basculeront vers du paiement direct (ACH, virements)
L'essentiel
Stripe et Advent veulent racheter PayPal pour 53 milliards. Si le deal passe, Stripe capturera 47 % du marché US du paiement e-commerce, mais devra affronter les régulateurs. Les frères Collison empochent 8,4 milliards, Adyen et Square perdent leur levier concurrentiel.
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